A股何时能摆脱“圈钱”骂名
再融资超速触动市场神经
液晶面板企业京东方A25日发布公告称，公司拟非公开发行95亿~224亿股股份，发行底价为2.10元／股，募集不超过460亿元资金净额。
除股权认购部分股份外，京东方预计募资扣除发行费用后可募集现金不超过375亿元，发行对象的数量不超过10名。
这显然是近两年来，最大规模的再融资方案。在此之前，2011年11月，工商银行（601398）和中国银行（601988）相继完成了416亿元和335亿元的配股发行计划，此后一直到京东方A这纸再融资方案出炉前，A股市场再无300亿元的IPO和再融资项目实施。
从今年情况看，A股市场的再融资规模在一周之内连创新高。仅仅在一天前，这一“纪录”还属于招商银行。
招商银行24日发布公告称，证监会已批准该行30.74亿股A股配股申请，根据2012年每股净资产9.29元计算，配股融资总额不低于285.57亿元。且批文有效期为6个月，这意味着下半年“抽血”将不可避免。
IPO尚未开闸，再融资已然超速，屡创新高的再融资规模已经触动了市场的神经。连续两日，沪深两市均以绿盘报收，招商银行领跌银行股，京东方A25日更是跌逾8%。
头号“抽血机”考验市场
事实上，今年以来A股市场再融资就没有消停过。与A股IPO“冰封”形成鲜明对比的是，再融资市场持续活跃。
投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2013年上半年，有125家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计2111.8亿元，与2012年同期的1186.9亿元相比增加77.9%。从单笔融资金额来看，上半年完成定向增发的125家企业平均单笔融资金额为16.9亿元。
下半年伊始，房地产企业再融资开闸的消息亦铺天盖地。尽管还未正式实施，但包括宋都股份（600077）、金丰投资（600606）、新湖中宝（600208）、迪马股份（600565）、中弘股份（000979）、荣丰控股（000668）、莱茵置业（000558）等上市房企，均因筹划重大事项而相继停牌。市场人士无不猜测，房地产企业在下半年有条件地逐步放开再融资将是大势所趋。
在此背景下，招商银行和京东方A的融资行为被视为IPO的探路者（300005），能否被市场有效消化可能影响着IPO重启的进程。
瑞银首席证券策略分析师陈李对表示，最近一些机构都有比较大规模的融资计划，这对市场来说无疑有一定的负面影响。过去三年股票市场再融资已占到整个市场供给的55%，成为A股市场头号“抽血机”，而IPO只占40%，资金还不断离开股票市场，说明再融资压力巨大。
如何告别“圈钱”骂名
当企业通过IPO掘得第一桶金，通过不断再融资获得第二桶金，通过解禁、大宗交易等获得第三桶金，投资者开始质疑，再融资已成为不少企业的圈钱利器，如此挖掘下去普通投资者连残羹剩饭也吃不上。
有业内人士透露，“即便是慷慨‘送红包’的企业，若派现金额远超企业盈利水平，不排除大股东变相套现之嫌，亦有可能为再融资铺路。”
日前，证监会新闻发言人称，要适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快开启创业板上市小微企业再融资。可以预计，建立创业板再融资规则体系被提上议程。
财经评论员曹中铭称，目前沪深主板、深市中小板都建立了上市公司再融资制度，而创业板首批28家公司已挂牌3年多，再融资规则仍然“藏在深闺人未识”，这显然是不正常的。创业板要建立再融资规则体系，就不能再走主板、中小板等的老路，而应该摒弃其为广大投资者诟病的弊端，根据创业板公司本身的特点，建立适合创业板市场的再融资制度。
过去三年股票市场再融资已占到整个市场供给的55%，成为A股市场头号“抽血机”，而IPO只占40%，资金还不断离开股票市场，说明再融资压力巨大。
